हम वैश्विक आर्थिक संकट का सामना कर रहे हैं। और कोई नहीं जानता कि इसके बारे में क्या करना है | फिलिप इनमान

फरवरी में वापस, बहुत सारे निवेशक शर्त लगा रहे थे कि यूक्रेन की सीमा पर रूसी सैनिकों का निर्माण एक विस्तृत झांसा से अधिक नहीं था।

हेज फंड और निजी इक्विटी फर्मों के रूप में मूल्य में रूसी और यूक्रेनी मुद्राओं की सराहना की गई, जो किसी प्रकार के शांति समझौते में उनके विश्वास का संकेत दे रहे थे, आत्मविश्वास से रूबल और यूक्रेनी रिव्निया खरीदे।

आज एक युद्ध चल रहा है जिसने दोनों देशों द्वारा आमतौर पर निर्यात किए जाने वाले कच्चे माल और भोजन को प्रभावी ढंग से बंद कर दिया है, और कोई नहीं जानता कि संघर्ष कब समाप्त होगा।

वैश्विक शेयर बाजारों में गिरावट और क्रिप्टोक्यूरेंसी मूल्यों में गिरावट से यह स्पष्ट है कि निवेशक अनिश्चितता से घबराए हुए हैं। यूएस में शेयर, जहां एसएंडपी 500 इंडेक्स जनवरी के बाद से लगभग एक चौथाई नीचे है, को 60 साल के लिए एक साल की सबसे खराब शुरुआत का सामना करना पड़ा है।

हमने पहले भी दहशत देखी है, खासकर 2008 की दुर्घटना के बाद। निवेश फर्म, पेंशन फंड के पैसे के चतुर संरक्षक के रूप में अपनी प्रतिष्ठा के बावजूद, परेशानी के पहले संकेत पर हमेशा सेल बटन दबाते हैं। सामूहिक रूप से, यह एक मार्ग की ओर जाता है।

अनुभवी नीति निर्माता जानते हैं कि ऐसे अनिश्चित समय में कैसे प्रतिक्रिया करनी है, और वह यह है कि निवेशकों को आश्वस्त करने के लिए जो कुछ भी करना है वह करना है कि उनका पैसा सुरक्षित है। पश्चिमी सरकारों ने अपने भंडार में डुबकी लगाई है, और जब नकदी का वह कुआं सूख गया है, तो उन्होंने अपनी अर्थव्यवस्थाओं के लिए एक स्थिर दृष्टिकोण बनाए रखने के लिए भारी उधार लिया है। केंद्रीय बैंकों से सस्ते उधार के रूप में महत्वपूर्ण समर्थन प्राप्त हुआ है। जॉन वेन फिल्म में घुड़सवार सेना की तरह अभिनय करने वाली कम ब्याज दरों के साथ, हर कोई आश्वस्त हो गया है कि घबराहट कम हो जाएगी।

अब नहीं है। इस बार एक वास्तविक युद्ध है, न कि केवल एक वित्तीय युद्ध, और कोई नहीं जानता कि क्या करना है। प्रमुख शक्तियां इस बारे में सहमत नहीं हो सकती हैं कि इससे कैसे लड़ना है और नीति निर्माता इस बात से सहमत नहीं हो सकते हैं कि गिरावट को कैसे संभालना है, विशेष रूप से कच्चे माल और यूक्रेन और रूस से भोजन की कमी जो मुद्रास्फीति को 10% और उससे आगे बढ़ा रही है।

विशेष रूप से, केंद्रीय बैंकों ने अपना आपा खो दिया है। एक आश्वस्त उपस्थिति होने के बजाय, वे उधार की लागत बढ़ाकर घबराहट की भावना को बढ़ा रहे हैं। जैसा कि एक विश्लेषक ने पिछले हफ्ते अमेरिकी केंद्रीय बैंक के ब्याज दरों में 0.75 प्रतिशत अंक बढ़ाने के फैसले के बारे में कहा था: “फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में वृद्धि करने जा रहा है जब तक कि नीति निर्माता मुद्रास्फीति को तोड़ नहीं देते, लेकिन जोखिम यह है कि वे अर्थव्यवस्था को भी तोड़ देते हैं।”

गुरुवार को, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने एक दशक से अधिक की अवधि के बाद अपनी आधार दर को 1.25% तक बढ़ा दिया, जिसके दौरान यह कभी भी 0.75% से अधिक नहीं चढ़ा था। कुछ विश्लेषकों का मानना ​​है कि थ्रेडनीडल स्ट्रीट द्वारा मुद्रास्फीति को सतत विकास से ऊपर रखने के बाद अगले साल के अंत तक आधार दर बढ़कर 3% हो जाएगी।

हम जानते हैं कि यूके, यूरोज़ोन और यूएस में उधार लेने की लागत में वृद्धि, जो अब हम देख रहे हैं, कीमतों में कमी लाने के लिए कुछ नहीं करेंगे।

मुद्रास्फीति यूक्रेन पर रूस के आक्रमण के कारण हुई एक पीड़ा है, और कुछ हद तक चीन की कठिनाइयों के कारण कोविड के साथ इसकी वैक्सीन विकास विफलताओं के कारण है, जिसके कारण बंदरगाहों पर बार-बार लॉकडाउन और होल्डअप हुआ है। यूके में, ब्रेक्सिट एक और बड़ा मोड़ जोड़ता है क्योंकि इसने व्यापार को नुकसान पहुंचाया है और उपलब्ध श्रमिकों की संख्या में कटौती की है।

उच्च ब्याज दरों का औचित्य, फिर कहीं और होना चाहिए, और केंद्रीय बैंकों, कार्रवाई की अपनी ऐंठन को सही ठहराने के लिए, तर्क देते हैं कि उन्हें मजदूरी सर्पिल को रोकने के लिए आगे बढ़ना चाहिए – एक जहां वेतन मुद्रास्फीति से अधिक है।

ब्रिटेन में, यह तर्क मानता है कि औसत कार्यकर्ता, व्यक्तिगत जीवन स्तर में गिरावट को रोकने के लिए, एक वेतन सौदे पर बातचीत करने में सक्षम होगा जो इस वर्ष के अंत में 11% के चरम मुद्रास्फीति के लिए बैंक ऑफ इंग्लैंड के नवीनतम पूर्वानुमान को मात देता है।

जब सरकार से इस वर्ष सार्वजनिक क्षेत्र के वेतन वृद्धि को 0% और 3% के बीच सीमित करने की उम्मीद की जाती है, तो इसका मतलब है कि निजी क्षेत्र की वृद्धि और भी अधिक होनी चाहिए – औसतन लगभग 12% या 13%। वेतन वृद्धि के ये स्तर एक कल्पना हैं। श्रमिक शक्ति, श्रम बाजार के कुछ अलग-अलग हिस्सों के अलावा, एक मृगतृष्णा है।

फिर भी बैंक के आगे बढ़ने की संभावना है, जो किसी को भी ऋषि सनक की ओर मुड़ने के लिए आश्वस्त रहने के कारणों की तलाश में छोड़ देता है।

चांसलर ने यह स्पष्ट कर दिया है कि वह विश्वास को बढ़ावा देने के लिए आवश्यक “जो कुछ भी लेता है” के ऊपर राजकोषीय शुद्धता को महत्व देता है। उन्होंने निवेशकों के लिए कम व्यापार कर, विदेशी उद्यमियों के लिए विशेष वीजा और काम की तलाश के लिए लाभ पर अधिक लोगों को मजबूर करके श्रमिकों की संख्या बढ़ाने के लिए थैचेराइट योजना के बारे में गर्म शब्द हैं।

यह सूक्ष्म नीतियों का एक कमजोर संग्रह है जो यूके में निवेश करने की इच्छुक कंपनियों के मूड को सुधारने के लिए बहुत कम करेगा। कोई आश्चर्य नहीं कि पाउंड गिर गया है। कुछ निवेशक इस समय ब्रिटिश खरीदना चाहते हैं, और उन्हें कौन दोषी ठहरा सकता है?

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