“जिम्मेदार” निवेश की नई सीमा एक गड़बड़ है

“जिम्मेदार” निवेश की नई सीमा एक गड़बड़ है

यहाँ एक बड़ी संख्या है: $44 ट्रिलियन।

वर्ल्ड इकोनॉमिक फोरम के अनुसार, दुनिया के कुल आर्थिक उत्पादन का कितना हिस्सा जानवरों और पारिस्थितिक तंत्र पर निर्भर है। कीड़े वाणिज्यिक फसलों को परागित करते हैं, प्रवाल भित्तियाँ तटीय भवनों की रक्षा करती हैं, आर्द्रभूमि पानी को शुद्ध करती हैं, और वे सभी सेवाएँ – और बहुत कुछ – आर्थिक विकास को बढ़ावा देने में मदद करती हैं।

यदि अर्थव्यवस्था प्रकृति में अंतर्निहित है, तो वन्यजीवों और पारिस्थितिक तंत्र की वैश्विक गिरावट कंपनियों और निवेशकों के लिए समान रूप से एक जोखिम है। यदि खेत से कीड़े गायब हो जाते हैं, मान लीजिए, किसानों को परागणकों को आयात करने या कम उत्पादन करने के लिए भुगतान करना पड़ सकता है, जिससे उनकी निचली रेखाओं को नुकसान पहुंचता है। यही एक कारण है कि WEF ने जलवायु परिवर्तन और चरम मौसम पर कार्रवाई करने में विफलता के बाद अगले दशक में अर्थव्यवस्था के लिए तीसरे सबसे गंभीर जोखिम के रूप में “जैव विविधता हानि” को रैंक किया है।

“जारी जैव विविधता के नुकसान का जोखिम गहरा है,” बैंकिंग दिग्गज जेपी मॉर्गन के एक वैज्ञानिक और रणनीतिकार सारा कपनिक ने मई में लिखा था, “न केवल प्रकृति के लिए बल्कि वित्तीय स्थिरता के लिए।”

पिछले कुछ वर्षों में, वित्तीय उद्योग इन जोखिमों के प्रति सचेत रहा है। बैंकों और बीमा कंपनियों के साथ, बड़े निवेशकों ने कंपनियों को प्राकृतिक पर्यावरण से जुड़े जोखिमों का खुलासा करने के लिए प्रेरित करना शुरू कर दिया है – जिन्हें प्रकृति से संबंधित जोखिम के रूप में जाना जाता है – जिससे उनके निवेश का समय के साथ मूल्य कम हो सकता है। और मार्च में, प्रकृति से संबंधित वित्तीय प्रकटीकरण पर टास्कफोर्स नामक एक समूह ने एक रूपरेखा का एक मसौदा जारी किया, जो उम्मीद करता है कि पर्यावरणीय जोखिमों की रिपोर्टिंग और प्रबंधन के लिए स्वर्ण मानक होगा। (पहले से ही है जलवायु परिवर्तन से जुड़े जोखिमों पर रिपोर्टिंग के लिए एक समान मानक।)

जोखिम प्रकटीकरण के इर्द-गिर्द यह आंदोलन अस्पष्ट लग सकता है, लेकिन इसमें वैश्विक अर्थव्यवस्था को बदलने की बड़ी क्षमता है। निवेश फर्म रोबेको के एक जलवायु रणनीतिकार लुसियन पेप्पलेनबोस ने कहा कि प्रकृति से संबंधित जोखिमों का खुलासा करने से उन कंपनियों से धन के बड़े प्रवाह को पुनर्निर्देशित किया जा सकता है, जो बहुत छोटे पदचिह्न वाले लोगों पर निर्भर हैं – और अक्सर नुकसान – प्रकृति को नुकसान पहुंचाते हैं। वैसे भी यही सिद्धांत है।

लेकिन आज, पर्यावरण बिगड़ने के कारण कंपनियों को क्या नुकसान उठाना है, इसका आकलन करने के प्रयास एक गड़बड़ हैं। दर्जनों मेट्रिक्स, टूल और फ्रेमवर्क हैं, जिनमें से प्रत्येक का अपना भूलने योग्य संक्षिप्त नाम है। कंपनियां प्रकृति को कैसे प्रभावित करती हैं, इसे मापने के लिए उपकरण भी भ्रमित करने वाले हैं – जैसे कि जोखिम का खुलासा करने के लिए विभिन्न मानकों की विविधता, यहां तक ​​​​कि स्थायी वित्त के विशेषज्ञों के लिए भी।

इसका मतलब यह नहीं है कि स्थायी निवेश की यह सीमा ज़बरदस्त नहीं होगी, या कम से कम जो पहले से मौजूद है उससे बेहतर है। लेकिन रिपोर्टिंग मानकों को एकीकृत करने और जोखिम को मापने दोनों के आसपास बहुत काम किया जाना है। इसकी शुरुआत एक बुनियादी सवाल का जवाब देने से होती है: पारिस्थितिक तंत्र कैसे काम करता है?

कई आर्थिक प्राकृतिक दुनिया से जुड़े जोखिम, और इसकी गिरावट

निवेश निर्णयों में पर्यावरणीय जोखिम को शामिल करना स्मार्ट लगता है, लेकिन वास्तव में इसे करना थोड़ा मुश्किल है – कम से कम नहीं क्योंकि कई अलग-अलग प्रकार के जोखिम हैं और प्रत्येक को मापना कठिन है।

सबसे पहले, भौतिक जोखिम नामक किसी चीज़ पर विचार करें। यह वर्णन करता है कि किसी कंपनी और उसके निवेशक प्रकृति द्वारा प्रदान की जाने वाली सेवाओं, जैसे स्वच्छ पानी और परागणकों पर कितने निर्भर हैं। उदाहरण के लिए, चॉकलेट बेचने वाली एक कंपनी अपनी आपूर्ति श्रृंखला में परागण के लिए लगभग निश्चित रूप से जंगली कीड़ों पर निर्भर होगी (कोको के पौधे पूरी तरह से उन पर निर्भर हैं)। यह ताजे पानी और कीटों के प्रबंधन के लिए उपकरणों पर भी निर्भर करेगा – ये सभी भौतिक जोखिम हैं, जब आप समझते हैं कि पारिस्थितिकी तंत्र लड़खड़ा रहा है।

यह सिर्फ एक काल्पनिक परिदृश्य नहीं है। दुनिया की तीन-चौथाई खाद्य फसलें (और वैश्विक फसल उत्पादन का एक तिहाई) कुछ हद तक पक्षियों, मधुमक्खियों और कई अन्य कीड़ों और छोटे जानवरों के परागण पर निर्भर करती हैं। और कुछ कीट आबादी गिर गई है कुछ ही दशकों में 70 प्रतिशत से अधिक। वास्तव में, कैलिफ़ोर्निया में ऐसे किसान हैं जो पहले से ही मधुमक्खियों के आयात के लिए भुगतान करते हैं क्योंकि पर्याप्त स्थानीय परागणकर्ता नहीं हैं। यह निवेशक रिटर्न में खा सकता है।

1970 और 2016 के बीच पक्षियों, स्तनधारियों, मछलियों, सरीसृपों और उभयचरों की आबादी में औसतन 68 प्रतिशत की गिरावट आई है।
आवर वर्ल्ड इन डेटा/वर्ल्ड वाइल्डलाइफ फंड/जूलॉजिकल सोसाइटी ऑफ लंदन

कंपनियों के प्रकृति पर पड़ने वाले प्रभावों में निहित जोखिम भी हैं – अनिवार्य रूप से, हम जिस बारे में बात कर रहे हैं उसके विपरीत। सबसे स्पष्ट रूप से, पर्यावरण को नुकसान पहुंचाने से निगम की प्रतिष्ठा को नुकसान हो सकता है, जो इसके शेयर की कीमत से निकटता से जुड़ा हुआ है। निवेशकों और बैंकों को एक ऐसी कंपनी का समर्थन करने की संभावना कम हो सकती है जो स्पष्ट भूमि से ताड़ का तेल बेचती है, उदाहरण के लिए, डर के लिए जनता पता लगा सकती है और कंपनी के स्टॉक को भेज सकती है।

संक्रमण जोखिम नामक एक संबंधित चिंता भी है – नीति या उपभोक्ता व्यवहार में भविष्य में बदलाव के कारण कंपनी और उसके निवेशकों को संभावित नुकसान हो सकता है। एक ऐसे व्यवसाय पर विचार करें जो लुप्तप्राय राजहंस वाले क्षेत्र में लिथियम का खनन करता है। यदि, कुछ महीनों में, सरकार उस विशेष क्षेत्र की रक्षा करने का निर्णय लेती है, तो कंपनी को अपने कार्यों को कहीं और स्थानांतरित करने के लिए मजबूर किया जा सकता है और इसके परिणामस्वरूप धन की हानि हो सकती है।

इन जोखिमों की गणना करना कठिन है। यह आंशिक रूप से इसलिए है क्योंकि सांस्कृतिक और राजनीतिक भावनाएं लगातार प्रवाह में हैं, और क्योंकि वैज्ञानिक अभी भी ठीक से समझ नहीं पा रहे हैं कि पारिस्थितिक तंत्र कैसे काम करता है, या भविष्यवाणी कैसे करें कि वे कब बदलेंगे।

जोखिमों को मापने और रिपोर्ट करने के लिए उपकरण लाजिमी है। क्या वे कार्य करते हैं?

वित्तीय संस्थान जो ईमानदारी से जैव विविधता जोखिमों की गणना करना चाहते हैं, उनके पास चुनने के लिए संक्षिप्त विकल्पों का एक smorgasbord है। उदाहरण के लिए, ऐसे उपकरण हैं, जो भौतिक जोखिमों को मापते हैं, जैसे कि ENCORE (प्राकृतिक पूंजी के अवसरों की खोज, जोखिम और जोखिम), या जो आकलन करते हैं एक सीबीएफ (कॉर्पोरेट जैव विविधता पदचिह्न) और बीएफएफआई (वित्तीय संस्थानों के लिए जैव विविधता पदचिह्न) सहित प्रकृति पर कंपनी का प्रभाव। अन्य कंपनियां जोखिम और प्रभावों पर रिपोर्टिंग के लिए एक ढांचा और शब्दावली प्रदान करती हैं, जैसे कि जीआरआई (ग्लोबल रिपोर्टिंग इनिशिएटिव), एसबीटी (विज्ञान आधारित लक्ष्य), और हाल ही में लॉन्च किए गए टीएनएफडी (प्रकृति से संबंधित वित्तीय प्रकटीकरण पर टास्कफोर्स)।

एक को दूसरे से बताना मुश्किल हो सकता है, लेकिन सामान्य तौर पर इन उपकरणों को प्रकृति से संबंधित जोखिमों को मापने या उन्हें प्रकट करने का एक तरीका प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। वे ईएसजी की शिथिल परिभाषित श्रेणी के अंतर्गत आते हैं, जो निम्न से संबंधित जोखिमों के लिए निवेश की जांच करने के लिए मानदंड का एक सेट है वातावरण, सामाजिक मुद्दे, या कॉर्पोरेट शासन (इसलिए संक्षिप्त नाम ESG), लेकिन वे प्रकृति पर अधिक संकीर्ण रूप से ध्यान केंद्रित करते हैं। और जबकि ESG खुदरा निवेशकों के लिए प्रासंगिक है, जैसे कि कर्मचारी सेवानिवृत्ति खाते के लिए धन का चयन करते हैं, ये जोखिम उपकरण निगमों, संस्थागत निवेशकों और अन्य वित्तीय-उद्योग के दिग्गजों के लिए अधिक हैं। (कई ईएसजी फंडों के विपरीत, वे इस बात पर भी ध्यान देते हैं कि कंपनियां पर्यावरण को कैसे प्रभावित कर रही हैं, न कि पर्यावरण कंपनियों को कैसे प्रभावित करता है।)

यदि आप सभी समरूपों को याद नहीं कर सकते हैं, तो कम से कम इसे याद रखें: ये उपकरण परिपूर्ण से बहुत दूर हैं, मोटे तौर पर साधारण कारण से कि पारिस्थितिक तंत्र जटिल हैं, कैम्ब्रिज विश्वविद्यालय के एक अर्थशास्त्री पार्थ दासगुप्ता ने कहा, जिन्होंने एक प्रसिद्ध रिपोर्ट लिखी थी। जैव विविधता के अर्थशास्त्र पर 2021। उदाहरण के लिए, हम अभी भी यह नहीं समझ पाए हैं कि कीट परागणकों की संख्या क्यों घट रही है या विभिन्न प्रजातियां पारिस्थितिकी तंत्र सेवाओं में कैसे योगदान करती हैं जिनका कंपनियां उपयोग करती हैं।

दासगुप्ता ने कहा कि इस बारे में सोचें कि एक कार की तकनीक की तुलना में एक पारिस्थितिकी तंत्र की परस्पर क्रिया कैसे होती है। कार निर्माता ऐसे इंजीनियर चाहते हैं जो यह समझें कि कच्चे माल को ऑटोमोबाइल में कैसे बदलना है: “वे आपको उन सभी कदमों को बताने में सक्षम होंगे जो आपको लेने की जरूरत है और इसमें शामिल जोखिम,” उन्होंने कहा, धातु की चादरों को आकार देने से लेकर बाहरी हिस्से को पेंट करने तक। “वे स्पेयर पार्ट्स रखते हैं क्योंकि अगर कुछ टूट जाता है तो वे इसे तुरंत बदल सकते हैं। वे तकनीक को समझते हैं। बात यह है कि हम प्रकृति की तकनीक को नहीं समझते हैं।”

फरवरी 2014 में, इंडोनेशिया में बोर्नियो द्वीप पर एक ताड़ के तेल के बागान के लिए एक पीटलैंड में पेड़ साफ हो गए।
बे इस्मोयो / एएफपी गेटी इमेज के माध्यम से

प्रकृति पर कंपनी के प्रभाव और संबंधित वित्तीय जोखिमों को मापना ज्यादा आसान नहीं है। यह जलवायु परिवर्तन की तरह नहीं है, जहां आप कंपनियों को उनके वार्षिक कार्बन उत्सर्जन द्वारा ढेर कर सकते हैं। गैर-लाभकारी सेरेस में खाद्य और जंगलों के वरिष्ठ कार्यक्रम निदेशक जूली नैश ने कहा, “जलवायु परिवर्तन के भीतर, आपके ग्रीनहाउस गैस उत्सर्जन के साथ आने के लिए एक निर्धारित लेखांकन पद्धति है।” “जैव विविधता के साथ यह बहुत कठिन है कि एक एकल मीट्रिक हो।”

वास्तव में, जैव विविधता एक व्यापक शब्द है जिसमें बोरियल जंगलों से लेकर प्रवाल भित्तियों तक, भूमि और समुद्र पर सभी पारिस्थितिक तंत्र शामिल हैं। प्रत्येक का जीवों का अपना संयोजन होता है। और प्रत्येक जीव का एक अलग कार्य होता है। इसलिए, जब आप जैव विविधता को मापते हैं – वित्तीय जोखिम को समझने के साधन के रूप में – आप वास्तव में क्या मापते हैं, और कैसे? किसी दिए गए क्षेत्र में प्रजातियों की संख्या? वे अपने वातावरण में कौन सी विशिष्ट भूमिकाएँ निभाते हैं? वैज्ञानिकों ने इन सवालों पर सालों से बहस की है।

पेरू के अरेक्विपा में एक चमकदार वायलेटियर हमिंगबर्ड एक लाल गर्म पोकर फूल से अमृत पीता है।
गेट्टी छवियों के माध्यम से आर्टूर विदक / नूरफोटो

इससे भी अधिक मूलभूत प्रश्नों के उत्तर का अभाव है, जैसे कि पृथ्वी पर कितनी प्रजातियां हैं। उस जानकारी के बिना, हम नहीं जानते कि वास्तव में क्या खोना है।

यह सब काम थकाऊ होगा। लेकिन यह एक हरित अर्थव्यवस्था बनाने में मदद कर सकता है

तो वह हमें कहां छोड़ता है? वित्तीय संस्थानों के पास अपनी प्लेट पर बहुत काम है – उन्हें बेहतर मेट्रिक्स के साथ आने और पहले से मौजूद असंख्य रिपोर्टिंग टूल को समेकित करने की आवश्यकता है। लेकिन विशेषज्ञ आशावादी हैं।

“मुझे लगता है कि यह थोड़ी देर के लिए गड़बड़ होने वाला है,” एंग्लिया रस्किन विश्वविद्यालय में स्थायी वित्त के प्रोफेसर एल्ड जोन्स ने वोक्स को बताया। “लेकिन हम प्रकटीकरण पर प्रगति करेंगे।”

यह याद रखने योग्य है कि सिर्फ 10 साल पहले, शायद ही कोई कंपनियों की तुलना उनके ग्रीनहाउस गैस पैरों के निशान से कर रहा था, लेकिन अब यह जानकारी आसानी से उपलब्ध है।

TNFD के कार्यकारी निदेशक टोनी गोल्डनर ने कंपनियों से जलवायु उत्सर्जन को वर्गीकृत करने के तीन तरीकों का जिक्र करते हुए कहा, “यह न भूलें कि 10 से 15 साल पहले व्यवसाय में कोई भी 1, 2 और 3 उत्सर्जन के बारे में बात नहीं कर रहा था।” रॉबर्ट्स यहां स्कोप उत्सर्जन की व्याख्या करने में अच्छा काम करते हैं)। “वहाँ एक पूरी प्रक्रिया है जिससे बाजार जलवायु पर अंकुश लगाने के लिए चला गया है, जिसे अब हमें प्रकृति पर करने की आवश्यकता है।”

उस अंत तक, दासगुप्ता और अन्य लोगों को ऐसे विचारकों की बढ़ती मांग दिखाई देती है जो जोखिम मूल्यांकन समस्याओं को हल करने में मदद कर सकते हैं। दासगुप्ता ने कहा, “खजाने और मंत्रालयों और कंपनियों को पारिस्थितिकीविदों को नियुक्त करना पड़ता है,” उन्होंने कहा कि वे नासमझी करेंगे। “यह एक कार निर्माता की तरह होगा जिसके पास कोई इंजीनियर नहीं है। यह बेतुका है।”

हालांकि यह सभी जोखिम गणना बहुत कठिन लगती है – और कुछ के लिए यह पारिस्थितिक तंत्र और वन्यजीवन को वित्तीय शर्तों में बिल्कुल भी अजीब लग सकता है – मुख्य लक्ष्य पर वापस आना महत्वपूर्ण है: “आखिरकार, हमारा लक्ष्य पूंजी के प्रवाह को स्थानांतरित करना है,” गोल्डनर ने कहा, उन कंपनियों के लिए जो पर्यावरण के लिए कम हानिकारक हैं।

और यह सोचने में मज़ा आता है कि यह वास्तव में कैसा दिख सकता है। कल्पना कीजिए कि अमेरिकी सरकार के लिए आवश्यक है कि सभी सार्वजनिक कंपनियां अपने पर्यावरणीय जोखिमों का खुलासा करें। इसलिए, हमारी काल्पनिक चॉकलेट कंपनी को यह इंगित करना होगा कि, उदाहरण के लिए, जंगली कीटों की आबादी में परिवर्तन उसके उत्पादों को कैसे प्रभावित करेगा, और इसके उत्पाद, बदले में, कीड़ों को कैसे प्रभावित करेंगे।

निवेशक और ऋणदाता तब बड़े रिटर्न की उम्मीद कर सकते हैं, जो वे अतिरिक्त जोखिम उठा रहे हैं। जैसा कि कंपनी को पूंजी की उच्च लागत का सामना करना पड़ता है, वे इस तरह से प्रतिक्रिया दे सकते हैं कि कम करना निवेश को आकर्षित करने के लिए प्रकृति से संबंधित जोखिम, जैसे कम हानिकारक कीटनाशकों पर स्विच करना। अगर कंपनी के लिए सूखा भी एक समस्या है, तो शायद वह अपनी संपत्ति की रक्षा के लिए जलवायु कार्रवाई की पैरवी करेगी।

ठीक है, तो शायद इस परिदृश्य में कुछ इच्छाधारी सोच है – अर्थव्यवस्था में सुधार करना आसान नहीं है, और केवल जोखिमों का खुलासा करने का मतलब यह नहीं है कि कंपनियां या निवेशक कुछ अलग तरीके से करेंगे। लेकिन टीएनएफडी जैसे प्रयास शुरू करने के लिए एक अच्छी जगह है। और अगर और कुछ नहीं, तो वे हमें उस दुनिया के बारे में और जानने में मदद करेंगे जिसमें हम रहते हैं, और कैसे दूर के पारिस्थितिक तंत्र और जानवर दुनिया की अर्थव्यवस्था का एक बड़ा हिस्सा पकड़ रहे हैं। अभी के लिए।

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