और जबकि फेड इस वर्ष की अस्थिरता का एक प्रमुख चालक है, केंद्रीय बैंक इसके लिए सार्वजनिक जवाबदेही से बचना जारी रखता है।

उदाहरण के लिए, पिछले महीने ही, सीनेट ने श्री पॉवेल को फेड अध्यक्ष के रूप में चार साल का एक और कार्यकाल देने की पुष्टि की। वोट – चार से एक से अधिक के पक्ष में – श्री पॉवेल का आनंद लेने वाले द्विदलीय समर्थन के आश्चर्यजनक उच्च स्तर को दर्शाता है। राष्ट्रपति ने, मई में व्हाइट हाउस की बैठक में, श्री पॉवेल को मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई में एक सहयोगी के रूप में प्रस्तुत किया, न कि इस वर्ष के वित्तीय बाजार में अधिकांश अस्थिरता के लिए अपराधी के रूप में। “मेरी योजना मुद्रास्फीति को संबोधित करने की है। यह एक साधारण प्रस्ताव के साथ शुरू होता है: फेड का सम्मान करें और फेड की स्वतंत्रता का सम्मान करें,” राष्ट्रपति ने कहा।

यह रिपब्लिकन पार्टी के लिए डेमोक्रेटिक पार्टी की निष्क्रियता पर वॉल स्ट्रीट के संकटों के लिए दोष देने के लिए क्षेत्र खुला छोड़ देता है। ओहियो से रिपब्लिकन कांग्रेसी जिम जॉर्डन के रूप में, इसे ट्विटर पर वाक्यांशित किया हाल ही में, “आपका 401k राष्ट्रपति ट्रम्प को याद करता है।” यह लगभग निश्चित रूप से गर्मियों और गिरावट में एक रिपब्लिकन लाइन के हमले की भविष्यवाणी करता है। इससे कोई फर्क नहीं पड़ेगा कि यह बयानबाजी 2018 और 2019 में श्री ट्रम्प की पीठ के विपरीत है, जब फेड सख्त हो रहा था और बाजारों को खराब कर रहा था। इसके बाद, श्री ट्रम्प ने ट्विटर पर श्री पॉवेल पर हमला किया और फेड अध्यक्ष पर ब्याज दरों में कटौती करने का दबाव डाला, भले ही अर्थव्यवस्था बढ़ रही थी। (फेड ने 2019 की गर्मियों में अनुपालन किया।) लेकिन अब चीजें अलग हैं। श्री बिडेन कार्यालय में हैं, और फेड की सख्ती रिपब्लिकन पार्टी के लिए सदन और सीनेट में बहुमत का दावा करने का एक स्पष्ट मार्ग प्रशस्त करती है।

रिपब्लिकन ने श्री बिडेन की $1.9 ट्रिलियन अमेरिकी बचाव योजना का भी सम्मान किया है, जिसका अर्थ है कि कोविड -19 महामारी के प्रभाव को कम करना, भगोड़ा मुद्रास्फीति के कारण के रूप में। ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन ने कांग्रेस के सदस्यों के सामने गवाही में ध्यान देते हुए इसे खारिज कर दिया: “हम दुनिया भर के लगभग सभी विकसित देशों में उच्च मुद्रास्फीति देख रहे हैं। और उनकी बहुत अलग राजकोषीय नीतियां हैं। इसलिए ऐसा नहीं हो सकता है कि हम जिस मुद्रास्फीति का अनुभव कर रहे हैं उसका बड़ा हिस्सा अमेरिकी बचाव योजना के प्रभाव को दर्शाता है।

डेमोक्रेट्स को समस्या के स्रोत की ओर इशारा करना बुद्धिमानी होगी: फेड में एक दशक की आसान धन नीतियां, पिछले डेढ़ साल में व्हाइट हाउस या कांग्रेस में किए गए किसी भी काम से नहीं।

वास्तविक त्रासदी यह है कि इस गिरावट का चुनाव उस गतिशीलता को सुदृढ़ कर सकता है जिसने पहली बार में समस्या पैदा की थी। 2010 के दशक के दौरान, कांग्रेस उसी समय शिथिलता और पक्षाघात की स्थिति में आ गई, जब उसकी आर्थिक नीति निर्माण शक्ति की सबसे अधिक आवश्यकता थी। इसे कोई संयोग नहीं माना जाना चाहिए कि फेड ने घोषणा की कि वह 3 नवंबर, 2010 को मात्रात्मक सहजता में अपने प्रयोगों को तेज करेगा, जिस दिन टी पार्टी आंदोलन के सदस्य सदन में सत्ता में आ गए थे। फेड को एकमात्र संघीय एजेंसी के रूप में देखा गया था जो आर्थिक विकास को मजबूती से चलाने के लिए सुसज्जित थी क्योंकि कांग्रेस ने खुद को किनारे कर दिया था।

गैस, खाद्य और अन्य सामानों की कीमतें अभी भी बढ़ रही हैं और शेयर बाजार में उतार-चढ़ाव की स्थिति में, उपभोक्ताओं के लिए अभी भी काफी दर्द हो सकता है। लेकिन अमेरिकियों को सरलीकृत बयानबाजी में नहीं पड़ना चाहिए जो इस सब के लिए श्री बिडेन पर दोष लगाते हैं। एक दशक से अधिक की मौद्रिक नीति ने हमें इस क्षण तक पहुँचाया, न कि वाशिंगटन में 17 महीने के डेमोक्रेटिक नियंत्रण के लिए। मतदाताओं को इस आर्थिक अराजकता के कारणों के बारे में स्पष्ट रूप से पता होना चाहिए, और उस पार्टी को वोट देना चाहिए जो उन्हें लगता है कि इससे हमें सबसे अच्छा नेतृत्व मिल सकता है।